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外媒:法国超市人质劫持事件造成至少2人丧生

2019-12-10 16:27 来源:凤凰社

  外媒:法国超市人质劫持事件造成至少2人丧生

  澎湃新闻注意到,报告统计了2016年1月1日至2017年12月31日人民法院民事一审审结案件。同时,活动将遵守交通法规转化为外卖、快递配送企业员工的自觉行动,鼓励他们积极参与文明交通志愿活动,以自己的行动影响和带动广大电动自行车驾驶人安全文明出行。

来源:南昌新闻网原创出品因患有脊髓空洞症,她只能用嘴咬住触控笔,在手机上回复顾客的咨询。

  民警调查发现,三方借款均有欠条,属于民间借贷纠纷,建议他们通过法院要钱。据了解,为积极培育和践行社会主义核心价值观,大力弘扬奉献、友爱、互助、进步的志愿者精神,进一步推动学雷锋志愿服务常态化,中央宣传部、中央文明办等15家主办单位在全国组织开展宣传推送100个最美志愿者、100个最佳志愿服务组织、100个志愿服务项目、100个最美志愿服务社区的全国四个100先进典型活动。

  但我想歼-20还不仅仅是踹门一脚,只要在未来国家需要、未来战争需要,让歼-20踹门,它可以踹门,让歼-20干别的,它照样可以干。经萍乡市人民政府研究决定,:汤杰为市防震减灾局局长;李振宇为市公安局指挥中心政委(试用期一年);周群为市司法局副局长(试用期一年);童艳为市爱国卫生运动委员会办公室专职副主任(试用期一年);颜志伟为市人民防空办公室(市民防局)副主任(副局长)(试用期一年);陈兵国为市广播电视台(市广播电影电视发展中心)副台长(副主任)(试用期一年);汤永胜为市委市政府接待办公室副主任(试用期一年);钟圣为市公路运输管理处处长(试用期一年);文萍为市人民医院副院长(试用期一年);李培桂为萍乡中学副校长(试用期一年)。

澎湃新闻:为什么想要上大学?徐孟南:我现在这个状态,没有特别想做的事。

  《每日经济新闻》记者进一步梳理发现,这48家终止审查的企业中,来自新三板的公司达到14家,占比近三成,而去年全年新三板拟IPO终止审查的企业总数才19家。

  经查,因政府征地拆迁准备将附近的坟地迁往某山头上,该村村民夏某某认为迁坟的位置正对着他家门口影响了他家的风水,在现场将挖掘机拦停阻碍施工方施工。如果这种情况持续下去,大量新三板企业蜂拥参与IPO,势必造成IPO排队拥堵,加大IPO的排队时间成本,安信证券新三板研究团队这样认为。

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  今年2月底,教育部、民政部等四部委发布消息,将开展专项行动,治理校外培训机构、数学语文等学科类超纲教超前学等应试培训行为、严禁校外培训机构组织中小学生等级考试及竞赛、治理学校和教师中存在的不良教育教学等行为。近期,因资金链断裂,蔡某、徐某两人无力支付租金和利息而躲藏隐匿,租赁公司由此与使用抵押车车主发生矛盾纠纷甚至打架。

  采访中,一家培训机构的工作人员表示。

  据了解,近年来,我省各级农业部门贯彻落实省政府《关于加快推进品牌农业发展的意见》《海南省农产品公用品牌建设实施方案》精神和农业部确定的农业品牌推进年农业质量年工作部署,积极推进质量兴农、绿色兴农、品牌强农,以农业标准化生产为基础,大力开展农产品地理标志业务培训、标准推广和产品认证工作。

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  外媒:法国超市人质劫持事件造成至少2人丧生

 
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外媒:法国超市人质劫持事件造成至少2人丧生

您当前位置:首页 > 金融保险 > 业界访谈 > 正文
来源:人民网 发布日期:2019-12-10 09:31:15

  
  
  2019-12-10,国务院常务会议确定进一步化解部分行业过剩产能的措施,首次提出支持保险资金等社会资本参与企业并购重组,发展相关产权交易市场。笔者认为,未来3年是保险资金参与企业并购重组的黄金机遇期,保险资管公司应结合标的特点综合运用多种投资渠道,并开发设立相关保险资管产品、股权计划、私募基金等拓展第三方业务。
  
  定向增发和私募基金
  
  是财务投资角度的最佳投资渠道
  
  目前,保险资金具有多种投资渠道参与企业并购重组。具体而言,在股权方式上,主要有股权转让、定向增发、非定向增发、配股、优先股等直接投资渠道,以及定增金融产品、股权投资计划、私募基金等间接投资渠道;在债权方式上,主要有公募并购债券、私募并购债券、信托计划等。
  
  由于目前并购债的资金用途只限于偿还并购贷款,而并不能用来直接支付并购价款,所以在收益和规模上都离国际上真正的并购债有较大差距。因此,在未来一段时间内,保险资金还将主要通过股权方式参与企业并购重组。
  
  其中,对于财务投资来说,定向增发、并购基金分别是机构投资者参与上市企业和非上市企业并购重组的主要方式。2015年上市公司通过定向增发方式共募集1295亿资金用于并购重组(以获得证监会发审委通过为标志),而2014年该数据仅为278亿元。2015年也是并购基金井喷的一年,“PE+上市公司”成为主流模式。
  
  参与企业并购重组
  
  对于保险资金具有长期意义
  
  参与企业并购重组不仅符合当前宏观经济转型方向和资本市场需求,更对于保险资金运用具有长期价值:
  
  第一、与保险资金特性相匹配。并购重组投资通常资金需求量大,且流动性受限。例如定向增发具有1-3年的锁定期、私募基金投资期限更长达5-8年。保险资金特性与上述要求匹配度较高,容易获得较理想的投资机会。
  
  第二、直接对接实体经济,可配置规模充足。在利率下行周期中,高收益资产的稀缺性越发凸显。在债权投资市场中,保险资金面临着非常激烈的竞争局面,银行、证券、信托等机构各自拥有独特的资源优势。但在股权投资市场中,保险资金不仅拥有全渠道优势、还凭借其资金特性更加受到融资方的青睐。因此,通过参与并购重组交易,保险资金可以更好地对接实体经济资金需求,在一级市场上获得优质股权资产,分享企业长期价值。在国有企业加速并购重组的背景下,预计保险资金的可选标的将更为丰富、可配置规模充足。
  
  第三、进一步推进保险资金投资私募股权市场。私募基金是国际保险资金的重要配置标的。2014年全球保险资金投资私募股权基金占其另类投资规模的12%,仅次于不动产投资。其中,并购基金(buyoutfunds)投资对象一般为已形成一定规模和产生稳定现金流的成熟企业,其增值逻辑包括重构管理层改善经营水平、折价购入资产和增加企业杠杆等。与风险投资(VentureCapital)相比,投资并购基金的风险较小,是继夹层基金之后保险资金拓展私募股权投资图谱的必经之路。
  
  对保险资金参与企业并购重组的建议
  
  第一、在投资端,综合利用多种渠道充分把握投资机会。
  
  首先,以战略投资为目的参与保险产业链相关、大型国企等优质标的。目前,行业已普遍认识到长期股权投资对于保险资金穿越低利率周期的重要意义,其在减少资本消耗、降低财务报表波动性、拓展产业链发展等方面均具有显著作用。
  
  其次,发起设立私募基金,参与规模较大的国企、行业龙头等标志性项目。在国际视角下,大型保险及保险资产管理公司发展到一定阶段,通常会建立专属私募股权投资平台。这不仅便于为自有资金配置优质资产,还有助于拓展第三方业务。例如Ardian是世界上受托保险资金投资私募股权规模的最大公司,安盛保险集团是其主要股东和资金来源。
  
  再次,以财务投资的目的广泛参与定增项目、股权投资计划、私募基金等。其中,由于并购重组风险相对较大,对于中小企业建议采取定增金融产品、并购基金等间接投资工具实现分散效应。
  
  第二、在募资端,发行以并购重组为主题的资管产品、股权计划、私募基金等。
  
  保险资产管理公司可以发行以定增为标的保险资管产品、以企业并购重组为目的的股权投资计划等。这一方面可以扩大资金来源、便于参与更多投资机会、拓展第三方业务;另一方面,还可以通过资管产品推动委托人发展资产导向型保险产品,从而进一步推动集团构建保险资产驱动负债的有效模式。
  
  实际上从2014年初以来,保险机构便纷纷涉足定增投资,然而以此为标的的保险资管产品却罕见。随着定增的市场扩张,筛选标的的难度将加大,预计以定增为标的的保险资管产品潜力会很大。在结构化设计的基础上,此类产品将可以满足不同风险偏好的投资需求。
  
  第三、在风险管理方面,严格防范并购重组相关风险。
  
  对于保险机构参与企业并购重组,最大的风险是股票市场波动的系统性风险,这需要对于投资时机和对价做出审慎决策。除此之外,保险机构还需防范三类风险:
  
  一是流动性风险。这主要出现在“短债长投”现象突出的保险机构中,应通过严格控制非公开市场总体投资比例、加强资产负债现金流匹配管理等手段来防范风险。
  
  二是战略整合失败风险。相对于具有估值“护城河”的金融企业外,房地产、医药等企业作为战略投资对象的风险相对较大,降低行业集中度有助于防范此类风险。
  
  三是并购重组失败风险。这主要针对中小企业和新兴行业,建议通过分散化投资来降低组合风险。
  
  (魏瑄作者系中国人保资产管理公司研究员)

( 责任编辑:刘亚红 )  打印
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